Ciplis Gema Qori’ah
Dosen Fakultas Perekonomian dan juga Bisnis Universitas Jember
KEBIJAKAN moneter selalu menjadi pilar utama pada menjaga stabilitas ekonomi suatu negara. Di sedang ketidakpastian kegiatan ekonomi global, bank sentral memiliki tugas yang digunakan kompleks pada merancang kebijakan yang dimaksud tak belaka menjaga kenaikan harga tetap memperlihatkan terkendali, tetapi juga memperkuat pertumbuhan dunia usaha yang dimaksud berkelanjutan. Namun, pada balik langkah kebijakan ini, terdapat dinamika perilaku para pengambil kebijakan yang memainkan peran penting.
Inersia moneter, atau kecenderungan bank sentral untuk mempertahankan status quo kebijakan moneter meskipun kondisi sektor ekonomi berubah, menjadi pilihan yan tak kemungkinan besar dipungkiri oleh bank sentral. Faktor-faktor psikologis, seperti loss aversion atau keengganan menerima kerugian, dapat menyebabkan bank sentral menunda pembaharuan kebijakan penting, teristimewa pada transisi dari kebijakan ekspansif ke kebijakan yang mana tambahan ketat. Dalam konteks ini, penting untuk memahami bagaimana perilaku individu yang tersebut duduk dalam komite kebijakan moneter dapat mempengaruhi langkah yang diambil, juga dampaknya terhadap stabilitas ekonomi.
Perilaku Bank Sentral: Lebih dari Sekadar Data
Bank sentral, seperti Federal Reserve di dalam Amerika Serikat, Bank Sentral Eropa, juga Bank Indonesia, banyak kali dianggap sebagai lembaga yang beroperasi berdasarkan analisis data perekonomian yang mana objektif. Namun, manusia yang digunakan menimbulkan langkah dalam balik kebijakan yang disebutkan juga dipengaruhi oleh faktor psikologis kemudian emosional. Salah satu bias yang paling relevan pada konteks kebijakan moneter adalah loss aversion, di tempat mana para pembuat kebijakan lebih tinggi fokus pada risiko kerugian daripada kemungkinan keuntungan. Ini adalah rutin kali mengarah pada kebijakan untuk mempertahankan kebijakan moneter yang mana ada, meskipun kondisi perekonomian kemungkinan besar sudah ada memerlukan perubahan.
Sebagai contoh, selama serta pasca krisis keuangan global 2008, sejumlah bank sentral, termasuk Federal Reserve, menerapkan kebijakan moneter yang tersebut sangat akomodatif, dengan suku bunga yang tersebut mendekati nol lalu kegiatan pelonggaran kuantitatif (quantitative easing) untuk mengupayakan likuiditas dan juga menjaga dari resesi lebih banyak lanjut. Namun, meskipun ekonomi mulai pulih, bank-bank sentral ini cenderung ragu untuk meninggikan suku bunga serta kembali ke kebijakan normal. Inersia ini sebagian disebabkan oleh ketidakpastian terkait dampak dari kebijakan tersebut, tetapi juga oleh bias perilaku, dalam mana pembuat kebijakan enggan mengambil risiko yang mana sanggup merugikan stabilitas ekonomi.
Peran Doves, Hawks, dan juga Pigeons pada Pengambilan Keputusan
Dalam konsep yang dimaksud dijelaskan Masciandaro kemudian Favaretto tahun 2016, pembuat kebijakan moneter dikelompokkan menjadi tiga kategori utama: doves, hawks, kemudian pigeons. Doves cenderung menyokong kebijakan moneter yang tersebut ekspansif, seperti suku bunga rendah kemudian pelonggaran kuantitatif, untuk menyokong pertumbuhan dunia usaha kemudian menghindari deflasi. Sebaliknya, hawks tambahan menyokong kebijakan moneter yang tersebut ketat, dengan prioritas menjaga kenaikan harga tetap memperlihatkan rendah bahkan apabila itu berarti mengorbankan perkembangan ekonomi. Sementara itu, pigeons berada di area antara kedua kubu ini, rutin kali mencari kompromi antara stabilitas tarif serta peningkatan ekonomi.
Pengelompokan ini memberikan kerangka kerja untuk memahami bagaimana perdebatan internal di area antara pembuat kebijakan dapat memengaruhi kebijakan akhir. Namun, Masciandaro juga Favaretto (2016) menunjukkan bahwa ketika loss aversion hadir, hawks juga doves dapat mulai mengempiskan ekstremitas pandangan mereka. Hawks menjadi lebih tinggi berhati-hati pada menggalakkan kenaikan suku bunga, sementara doves menjadi lebih banyak skeptis terhadap pelonggaran lebih tinggi lanjut. Ini adalah mengarah pada peningkatan jumlah total pigeons, yang tersebut cenderung mempertahankan kebijakan yang ada, sehingga meningkatkan kekuatan inersia moneter.
